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「南昌配资」看看中信证券海外“全中国”股票组合都有哪些

要闻 看看中信证券海外“全中国”股票组合都有哪些公司 2020年8月4日 09:28:42 中信证券

本文来自 微信号“中信证券研究”,文|杨灵修 秦培景 裘翔。

在外部“二次卫生事件”不确定性增加时,市场依旧会给“确定性”一定溢价,但“新经济”的估值性价比已经降低。虽然消费、科技等行业具备较良好的长期内生增长预期,但今年下半年投资端的复苏是主要变量。

中国卫生事件得到有效控制,复苏提速,这些复苏都由投资拉动,同时投资相关行业的估值却极其便宜。我们的关注点将慢慢转向复工复产过程和投资驱动的相关的行业,并保持组合中的长期看好股票。在本期的组合中,我们调入信义玻璃(00868)、欣旺,调出颐海国际(01579)、长安汽车。海外“全中国组合”采用海外最常用的MSCI China作为基准指数和选股股票池,同时包括离岸上市的中国股票和在岸上市的股票。

海外“全中国”组合。

“全中国组合”采用海外投资者最常用的MSCI China指数作为整体基准和选股股票池,同时包括离岸上市的港股和中概,和在岸上市的A股。我们以中信证券研究部的分析师观点为基础,并结合海外投资者实际持股的特征及偏好,最后确定符合海外投资者条件的境内外中国公司。

7月“全中国”组合累计收益14.7%(等权重),13.6%(流通市值加权),跑赢同期MSCI China指数约4.2个百分点(流通市值加权)。7月组合中海外中资股中表现最好个股为比亚迪电子(50.7%)、华虹半导体(30.0%),在岸A股表现最好个股为中国中免(74.2%)、北新建材(45.1%)等。

市场观点和配置建议。

进入下半年后,市场明显在高估值的成长板块和低估值的传统经济板块中徘徊,在外部“二次卫生事件”不确定性增加时,市场依旧会给“确定性”一定溢价,但“新经济”的估值性价比已经降低。中国卫生事件得到有效控制,经济的复苏提速,这些复苏主要由投资拉动,消费、科技等行业虽然具备较良好的内生增长预期,但今年下半年投资端的复苏是主要变量,我们的关注点将慢慢转向复工复产过程和投资驱动的相关的行业。

在本期的组合中,基于最新的观点更新“全中国组合”,我们对7月组合进行微调,调入信义玻璃(H)、欣旺达,调出颐海国际(H)、长安汽车。

基于自下而上的选股策略,我们以中信证券研究部分析师观点为主,并结合自上而下的市场观点,长期看好游戏、互联网电商等龙头公司,同时增配房地产等核心细分行业。在最新的8月“全中国”组合中,我们调入信义玻璃(H)、欣旺达,调出颐海国际(H)、长安汽车。

本期海外中资股(港股+中概股)共20只。

包括腾讯控股(00700)、拼多多(PDD.US)、好未来(TAL.US)、香港交易所(00388)、华润水泥控股(01313)、融创中国(01918)、小米集团(01810)、恒安国际(01044)、美团点评(03690)、京东集团-SW(09618)、信义玻璃(00868)、舜宇光学科技(02382)、金山软件(03888)、比亚迪电子(00285)、网易-S(09999)、世茂集团(00813)、华虹半导体(01347)、蒙牛乳业(02319)、中国重汽(03808)、上海石油化工(00338)。

本期内地A股共20只。

包括京东方A、北新建材、东方雨虹、迈瑞医疗、芒果超媒、格力电器、欣旺达、光环新网、京沪高铁、五粮液、牧原股份、中国中免、宋城演艺、乐普医疗、万华化学、爱尔眼科、南极电商、紫光股份、三一重工、上海机场。

风险因素:

卫生事件全球蔓延超预期,全球经济进入衰退;中美摩擦激化;国内信用环境恶化;新兴市场风险失控,出现大幅资金流出。(编辑:mz)

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